3月28日晚间，通策医疗发布2018年年报。和前不久发布的业绩快报基本一致，这份报告单并未令股民失望。过去一年里，通策医疗实现营业收入15.46亿元。而回顾2006年，通策医疗转型迈入医疗服务的第一年，当时的营业收入不到一亿元，而今已翻15倍有余。“区域总院+分院”，支撑通策医疗实现营收增长的根本模式A股市场，由于医疗产业特殊性以及监管机构对医疗企业的一些特别要求，近年来，除通策医疗和爱尔眼科外，还未出现其他上市的医疗服务企业。通策医疗和爱尔眼科服务的领域均是民营化程度蕞高的两个领域，前者聚焦口腔，后者聚焦眼科。从过往的业绩单来看，通策医疗的表现情况一直不错。在2018年里，通策医疗实现营业收入15.46亿元，比去年同期增长31.05%；实现归属于上市公司股东的净利润3.32亿元，同比增长53.34%；医疗服务营业面积达到11.2万平米，开设牙椅1472台，口腔医疗门诊量184.22万人次。

支撑通策医疗在口腔领域站住脚跟的根本是其“区域总院+分院”的发展模式。这种模式的优势是，可通过区域总院来对医生医疗服务技能、学术地位形成支撑，促进区域内品牌力的形成，而分院则作为总院的“护城河”将品牌影响力快速推开，实现医疗资源的优化及患者就诊便捷，在较短时间内积累客户资源、获取市场份额。过去10年，通策医疗借助杭州口腔医院，逐渐在浙江省内形成了影响力。同时，又在杭州口腔医院的基础上，发展了平海路、城西、宁波三家中心医院，围绕这三家医院，各自又发展两家以上分院。2018年，通策医疗在浙江区域口腔医疗服务收入13.31亿元，其中区域总院（杭口）医疗收入5.65亿元，比去年同期增长17.88%；分院医院医疗收入7.75亿元，比去年同期增长35.77%。随着区域品牌的逐步打响，通策医疗的营销费用也在降低。2017年，其营销费用为1165万元，2018年为1095万元，同比下降了5.98%。总院影响力扩大的同时，区域分院发展大有起色通策医疗2006年收购杭州口医院，从而转型医疗服务行业。直到现在，杭州口腔医院依旧是通策医疗实现营收的大头，基本占据总营收的一半。

但从2018年年报来看，区域总院（杭口）在总收入占比中呈现下降趋势，区域分院收入贡献开始稳步提高。过去一年，分院区域分院占集团总收入57.50%，较2017年提高3.49%，已经超过区域总院（杭口）。

从门诊数量也可以看出，2018年，浙江区域口腔医疗门诊161万人次，其中区域总院64万人次，较去年增长8.47%，区域分院97万人次，较去年增长19.75%；区域分院门诊人次增长率高于区域总院门诊人次增长率，并呈现持续增长趋势。

年报显示，2019年通策医疗将进一步完善杭州口腔医院集团的布局，并计划建设紫金港、滨江两个院区作为未来诊室实验基地。紫金港院区以数字化正畸和儿童口腔专科为主，滨江院区作为杭州口腔医院集团的外科分院，打造颌面外科在浙江的优势。

值得注意的是，在“区域总院+分院”特色发展模式的基础上，今年通策医疗提出了“学院制模式”，即每个区域医院集团根据自己的实际情况，确定自己的重点专业方向，鼓励每个医院至少在一个领域追求领先优势。

此外，在模式的扩张上，通策医疗也开始逐渐走出浙江省，向武汉、重庆、西安、成都等城市发力。2016年，通策医疗与其他两家公司共同成立了通策口腔医疗投资基金，定向投资北京、武汉、重庆、成都、西安存济口腔医学中心等六家大型口腔医院。武汉存济口腔医院已于2018年1月开始营业，重庆存济口腔医院于2019年2月开始试营业，西安存济口腔医院、成都存济口腔医院也在筹建中。

令人关注的还有通策医疗的眼科和辅助生殖业务2010年，通策医疗在年报明确提出，公司是一家大型医院投资管理集团，要在做大做强口腔医疗服务主业的基础上，积极寻求其他专科领域和综合性医院的收购机会，由单一口腔转向全方位的专业医疗服务。眼科和辅助生殖是通策医疗发力的两个领域。近年来，随着政策的逐步松动，“二胎”逐步放开，辅助生殖市场需求呈现不断攀升趋势。据统计，我国平均每8对夫妻中就有一对陷入生育困境，且不能生育的夫妻呈年轻化趋势。我国不孕不育率已从20年前的2.5%-3%攀升到12.5%-15%左右。目前辅助生殖已经成为发达国家治疗不孕不育的主要手段，在欧洲、美国应用比例达到70-90%，2015年我国应用辅助生殖的比例增加到52%。2011年，通策医疗与昆明市妇幼保健院达成战略合作协议，开始在生殖中心建设上进行专项合作。但因辅助生殖技术壁垒较高，2012年5月，通策医疗又与“试管婴儿之父”、获得2010年诺贝尔生理学或医学奖的罗伯特爱德华创立的波恩（英国）合作，从服务手段、服务内容、治疗方式、材料使用和设备选择等方面，向患者提供高端辅助生殖医疗服务。2018年昆明生殖中心全年门诊量63037人次，同比年增长29.8%；新增客户3935人，同比增长15.1%。2018年中心共计完成IVF-ET治疗周期1592个，其中包括取卵周期851个，移植周期 741个。2018年新鲜取卵周期851个，同比增长40.4%。同时，2018年总共完成移植周期741个，其中ET（新鲜周期移植）244个，FET（冷冻周期移植）497个，同比增长8.5%。从历年营收来看，昆明市妇幼保健生殖医学医院的亏损也在不断降低，2015、2016、2017、2018年分别亏损255万元、356万元和165万元、65万元。通策医疗入局眼科相对较晚，2017年，通策医疗通过与浙江大学、浙医二院合作，首次以杭州为核心，建立了浙江大学眼科医院，这所医院未来定位的竞争对手为杭州的公立专科医院。该医院计划于2019年暑期开业。

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